新浦金澳门-金沙118线路

专业正规安全的配资企业炒股平台门户网
关键词不能为空

财经资讯

导航

配资门户:股指牛市行情尚难一蹴而就 - 股票资讯 配资门户

网络整理
网络整理

       上半年全球主要经济体宏观经济出现较大变化,进入7月主要经济体新公布的经济数据部分超市场预期,使得市场对各国央行货币政策进一步转向宽松节奏的预期有所反复。两者在市场预期影响方面有所不同,A股上证综指近期在3000点附近进行持续振荡,为何反弹行情尚难一蹴而就?大家从天时、地利和人和三个角度进行分析研判。

  天时:内外政策因素偏利好

  1.全球货币环境大概率中长期宽松

  上半年有十多个经济体实行降息,主要经济体央行频频讲话出现偏松表态,市场预期在未来的一段时间内,货币宽松会大概率重启。

  近期美联储放松货币政策的预期有所提升。尽管在较为宽松的金融环境下市场预计美联储政策可能针对近期的经济不确定形势做出调整,但是从不断变化的经济数据角度来看,美联储下半年降息幅度和频率将可能存在变数。加上美联储官员表态出现反复,市场对于本轮降息空间和节奏方面的预期不宜过高。日前美联储主席鲍威尔表示,在不确定性增加的背景下,美联储将采取适当行动。

  欧洲央行的会议纪要继续为进一步放松货币政策做准备。虽然市场通胀预期支撑欧央行不会急于采取行动的观点,但欧洲央行执委科尔的讲话淡化了市场通胀预期的作用。因德拉吉今年10月任期将满,而现任IMF主席拉加德已被提名为欧洲央行下一任行长,那么此前IMF报告称,欧元区此后经济增长料持续低迷,因而需支撑欧洲央行继续推行宽松货币政策。市场一定程度可以理解为未来新行长将强化宽松力度。预计在欧盟人事调整结束后进行较大政策变动的概率偏高。

  中国所面临的数据偏弱、政策灵活放松的影响逻辑在近期出现明显变化,一方面是中美贸易事态暂缓和,后续不确定性仍待观察。另外,6月公布的经济数据超市场预期。不过,整体上政策再调整已在路上,从使用的工具更多偏向于短中期或结构性特点,调整节奏在考虑国内情况同时会参考外部因素变化。从上月国常会强调深化利率市场化改革、进一步降低小微企业实际融资成本,到7月15日,中共中央政治局常委、国务院总理李总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会提及坚定不移推进改革开放,统筹做好“六稳”工作。预计坚持积极财政政策和稳健货币政策同时,逆周期调节工具会更多运用。

  2.全球贸易争端此消彼长

  中美贸易谈判重启仍存不确定性,在近期实质性商谈取得结果前尚属于空窗期。中美经过十一轮贸易磋商,所取得的结果是双方继续博弈对抗态势有所升级,直至G20会议期间中美金首同意重启两国经贸磋商,美国不再对中国出口产品加征新关税。不过会后美方仍威胁在无协议达成的背景下将有关税增加,意味着贸易谈判仍存较大变数。中美经贸高级别磋商将展开,双方牵头人在月初通话,两国经贸团队将就具体问题进行讨论。

  美欧贸易争端出现新剧情。此前美国一再威胁加征汽车关税、要求欧盟开放农产品(000061)市场等,美欧自贸协议达成面临重重困难。在美国“301调查”的压力下,法国参议院仍于7月11日如期批准一项数字服务税法案,拟对美国科技巨头征收3%的数字服务税。同日,据英国《金融时报》网站报道,英国也公布了一项从2020年4月起开征数字服务税的立法草案。若美欧在处理经贸摩擦上不能达成一致,美国可能退出多边贸易体制,对双方贸易、经济等均不利。

  日韩贸易摩擦升温。日本于7月初对韩国启动了半导体和显示屏原材料出口管制,管制措施将对全球芯片市场供应链造成一定影响。两国在12日就两国间的贸易摩擦在东京举行事务级别磋商。结果双方不欢而散,在半导体产业链的贸易摩擦产生负面影响下可能会蔓延至韩国和日本以外的他国电子产品制造商。

  地利:经济数据超预期

  随着中美贸易谈判重启使得市场及经济悲观预期有所缓和,预计上半年发生的全球贸易问题影响仍会持续,近期全球经济部分数据表现超预期能否持续仍有待观察,市场对下半年全球宏观经济承压的预期略有转变。

  美国略有回落的经济数据在7月表现超预期,目前部分数据反弹说明其经济基本面仍较稳固。尤其是在制造业PMI下行接近50荣枯线之际,6月非农就业数据表现强劲,工资稳定。新公布的6月零售销售增长超预期,消费者支出强劲,可在一定程度减轻商业投资疲软对经济的打击。

  欧洲经济在短期内还将延续疲软态势,但总体下行空间有限,受政治因素影响的经济前景存在明显压力。随着欧元区工业、服务业和消费者信心受贸易冲突影响而延续下降趋势,表现在失业率下降难掩经济颓势,通胀走弱和出口下滑影响下消费者信心下降、制造业PMI持续下行。尤其主要经济体中,德国外部需求疲弱和汽车制造业放缓较大程度拖累订单,法国、意大利和西班牙制造业也不及预期持续低迷。全球外需走弱影响出口,同时英国脱欧不确定性对欧洲经济也形成拖累。

XML 地图 | Sitemap 地图